从一季报看麦当劳、百胜中国面临的短期业绩压力丨新经济观察

近期，麦当劳、百胜中国相继发布2025一季报。财报显示(xiǎnshì)，美国的麦当劳，在(zài)2025年(nián)1-3月份，完成59.56亿美元的营业收入，同比有3%的下滑。在创收方面，麦当劳季度净利润为18.68亿美元，可见其利润空间还是比较大的。不过，由于国内多个汉堡品牌的竞争，增长(zēngzhǎng)也(yě)是相对乏力。 百胜中国第一季度则是交出了这样一份成绩单：百胜中国收入(shōurù)同比增长(zēngzhǎng)1%至约30亿美元（折合约合(yuēhé)人民币218.21亿元(yìyuán)）；不计及外币换算影响，系统销售额同比增长2%；经营利润同比增长7%至3.99亿美元（折合约合人民币29.02亿元），核心(héxīn)经营利润同比增长8%；净新增门店247家。此外(cǐwài)，在第一季度，百胜中国同店销售额同比持平，这是一年来的首次，去年同期(qùniántóngqī)为下跌3%；肯德基及必胜客同店销售同样持平。 财报(cáibào)显示，麦当劳在(zài)中国(zhōngguó)市场的盈利主要是依靠——在中国推出“大堡口福”“随心配1+1”等固定超值套餐，并结合地域(dìyù)特色（如(rú)(rú)“招财牛堡”）吸引年轻消费者，如麦当劳中国2025年计划全年推出超值套餐季度上新，强化品牌吸引力。同时，在2025年全球新开2200家门店，其中中国计划新增1000家，通过规模化效应降低成本。 再来(lái)看看百胜中国，以必胜客为例。必胜客当前面临的平价披萨市场(shìchǎng)竞争格局复杂，不仅有来自萨莉亚（意大利沙县小吃）在三四(sānsì)线城市的低价竞争，还有来自达美乐快速配送市场的竞争，以及尊宝、棒约翰等低价披萨品牌(pǐnpái)的围攻。 具体来说，萨莉亚以人均消费47元（2024年数据）主打极致性价比，通过自建供应链和标准化运营降低成本，门店集中(jízhōng)在一(yī)二线城市。必胜客的反击则是：推出WOW店，披萨最低19元，人均消费不超过(chāoguò)60元，价格甚至低于萨莉亚，但分量缩减（如披萨从(cóng)390g降至(jiàngzhì)250g），引发消费者对其“降级”争议。 达美乐的优势则在——以“30分钟送达”承诺和薄底(báodǐ)披萨（客单价(dānjià)(dānjià)57元）为核心卖点，2024年收入同比增长41%，门店超1000家。 相比之下，必胜客(bìshèngkè)短板很明显：配送效率较低（达美乐配送成本比必胜客低41%），且传统店定位偏高端（客单价82元），与达美乐形成(xíngchéng)价格差。 尊宝披萨与棒约翰则(zé)都是以低客(dīkè)单价(dānjià)、快速扩张和创新口味（尊宝门店近3000家）抢占下沉市场，主打“性价比+本土化(běntǔhuà)口味”（如榴莲披萨）。必胜客的反击则是：通过IP联名（如《蜡笔小新》）和本土化产品（北京烤鸭披萨）提升吸引力，但产品同质化(tóngzhìhuà)问题突出。 传统必胜客以(yǐ)“中高端西餐”形象立足，但WOW店低价策略(cèlüè)导致(dǎozhì)消费者对(duì)其“平价化”认知加深，可能稀释(xīshì)品牌资产。与此同时，为控制成本，WOW店减少SKU、简化制作流程（如仅用一种面团），但消费者反馈分量不足、口感下降，影响复购(fùgòu)率。 2024年必胜客售价50元以下披萨销售额增长50%，但客单价同比下滑12%，利润空间被压缩。 综上所述，尽管麦当劳一季度营收下滑主要受美国市场(shìchǎng)拖累，叠加全球(quánqiú)经济不确定性与成本压力。尽管公司(gōngsī)通过价格战(jiàgézhàn)和产品创新应对，但短期效果有限。未来需关注美国经济复苏节奏、国际市场的增长潜力，以及供应链优化(yōuhuà)和数字化转型的长期成效。投资者需警惕持续依赖折扣可能对利润率的侵蚀，同时留意新兴市场的扩张成果。 同时，无论(wúlùn)麦当劳还是百胜中国，短期面临的压力：都需(xū)解决品牌定位混乱和(hé)消费者信任危机，避免被“低价”标签固化(gùhuà)。应该说，两大餐饮巨头的平价转型是应对市场变化的必然选择，但需在品牌调性、产品品质与成本控制间找到平衡点。短期内可能面临口碑波动，但若能依托规模优势和供应链能力，或能在竞争中巩固市场份额(shìchǎngfèné)。未来(wèilái)胜负关键在于能否通过(tōngguò)差异化策略（如“高端+平价”双线并行）重新定义消费者认知。